在剛剛過去的上半年中，新能源汽車行業(yè)的格局發(fā)生了重大變革。相較于去年，同一起跑線上的競爭者現(xiàn)在已經(jīng)拉開了明顯的差距，目前領(lǐng)先的車企占據(jù)了顯著優(yōu)勢。
我們從上半年各家電車的交付成績單來看，特斯拉重回王位，完成去年底暴跌的救贖。蔚小理三家新勢力，淘汰賽已有賽果，理想大幅跑贏蔚來和小鵬，高端價(jià)位之路已打通。
上半年成績單公布后，特斯拉的超預(yù)期表現(xiàn)讓投資者對行業(yè)前景的預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)好，從而帶動了蔚來、小鵬和理想等車企的股價(jià)上漲。
【資料圖】
特斯拉公布的第二季度交付數(shù)據(jù)顯示，其生產(chǎn)了 47.97 萬輛車，同比增長 86%。交付量達(dá)到了 46.61 萬輛，同比增長 83%，超出預(yù)期的 44.8 萬輛。產(chǎn)量和交付量都創(chuàng)出了新高，這一超預(yù)期的增長主要?dú)w功于德州工廠的生產(chǎn)提升。
我們此前在《》里提到過，特斯拉是如何從年初股價(jià)接近崩潰邊緣，到一個月內(nèi)股價(jià)翻倍，再到連漲 13 天，年內(nèi)漲近 150% 的過程。而特斯拉剛公布的 6 月交付數(shù)據(jù)，也驗(yàn)證了特斯拉在 1 月時(shí)最悲觀時(shí)的反轉(zhuǎn)觀點(diǎn)。
在今年 1 月時(shí)，特斯拉選擇全球大降價(jià)，但由于降幅過大，引起了市場對競爭力和利潤率的擔(dān)憂。
在當(dāng)時(shí)我們提到過，在 IRA 電動車補(bǔ)貼、柏林和德州工廠產(chǎn)能提升后，能減少高昂的航運(yùn)費(fèi)和稅費(fèi)，這部分的改善可支撐特斯拉降價(jià) 10% 的售價(jià)。因此，不會對利潤率的下滑帶來太大的影響，并且能通過降價(jià)獲取更多的收入。
近期，特斯拉計(jì)劃在墨西哥建廠、計(jì)劃盡快在印度投資、預(yù)計(jì)年內(nèi)將交付 Cybertruck，美國多家車企將采用特斯拉的充電樁，F(xiàn)SD 將進(jìn)入 beta 的第二測試階段，將放開至 40 萬人收集更多的用戶數(shù)據(jù)，這些因素都在推動著特斯拉股價(jià)的上漲。
特斯拉股價(jià)由底部漲超 150%，這與馬斯克一直在選擇做對的事情有關(guān)。當(dāng)然，除了收購?fù)铺睾艽蟪潭壬嫌绊懥巳ツ?Q4 股價(jià)的表現(xiàn)。但當(dāng)下推特步入運(yùn)營正軌后，市場恢復(fù)了對特斯拉的信心。在這些因素的共振下，特斯拉再次打臉了空頭，完成了自我救贖。
除了特斯拉，理想汽車的股價(jià)也從去年 10 月的最低點(diǎn)漲超 150%。理想第二季度的交付量達(dá)到 8.65 萬輛，同比增長 201.6%。六月份交付超過 3.2 萬輛，遠(yuǎn)超去年同期的 1.14 萬輛，僅上半年的交付量，就超過了去年全年的總交付量。并且超過了小鵬和蔚來上半年的交付總量。
過去的幾個月里，蔚來和小鵬都失去了方向。原本是理想的競爭對手蔚來，由于定位和產(chǎn)品力不足，已被理想遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后頭。蔚來 Q2 交付了 2.35 萬輛，遠(yuǎn)低于理想的 8.65 萬輛。蔚來 6 月交付了 1.07 萬輛，遠(yuǎn)低于理想的 3.2 萬輛。
值得注意的是，當(dāng)前蔚來股價(jià)處在最尷尬的位置。
近期，隨著理想和小鵬的大漲，蔚來的股價(jià)表現(xiàn)明顯弱于前兩者。自六月以來，蔚來的漲幅為 33%，而小鵬的漲幅為 77%。而理想由于此前一直在漲，六月的漲幅僅為 25%，如果從五月以來來看，漲幅為 53%。
小鵬 Q2 交付了 2.32 萬輛，環(huán)比增長 27%。此前由于小鵬想擠進(jìn)高端價(jià)位，將最重要的新車 G9 定價(jià)過高，在引起市場不滿后再選擇降價(jià)，這導(dǎo)致了許多消費(fèi)者的流失。新車型 G9 的成績不佳，使得小鵬在蔚來和理想面前顯得落后。加上過去一年的時(shí)間里，小鵬各種糟糕的營銷策略引起了消費(fèi)者的反感，品牌和產(chǎn)品形象都在惡化。當(dāng)利潤率下滑，銷量也在下滑時(shí)，這使得小鵬的股價(jià)在過去一年的時(shí)間里，最多跌去 70%。
近期，小鵬將新車型 G6 定價(jià)在 20.99 萬 -27.69 萬的區(qū)間，并稱小鵬 G6 為 25 萬最強(qiáng)的智能電動 SUV。這意味著，小鵬放棄了進(jìn)入高端市場，選擇回到自己最熟悉的區(qū)間，市場對小鵬重新獲得了信心，預(yù)計(jì)每月將銷售 1 萬輛，而從 6 月 9 日到 28 日，小鵬 G6 的訂單已經(jīng)突破 3.5 萬輛。
此外，小鵬在 6 月份共交付了 8620 輛新車，環(huán)比增長 15%，連續(xù) 5 個月實(shí)現(xiàn)正增長，其中，主力車型小鵬 P7 的總交付量環(huán)比增長 17%。
結(jié)語此前小鵬由于 G9 定價(jià)太差，營收太差使得股價(jià)一度跌出要破產(chǎn)的樣子，而現(xiàn)在小鵬環(huán)比在不斷回暖，已逃出此前最危險(xiǎn)的區(qū)間，股價(jià)困境反轉(zhuǎn)。
但拉長來看，小鵬仍有 2 個問題要解決。一是重回 21-27 萬的售價(jià)區(qū)間，毛利率是否會較此前再降低？二是小鵬除去現(xiàn)有負(fù)債后，手上僅剩 20 億美元出頭，但僅夠約正常運(yùn)營一年半的時(shí)間，肯定是無法支撐中長期發(fā)展的，是否會進(jìn)一步融資？
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