行情回顧：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，原油估值回歸，但多空博弈劇烈，整體情緒偏悲觀，原油沿區(qū)間下方寬幅震蕩。
邏輯：
1.宏觀上，6月的加息，鮑威爾發(fā)言偏鷹，市場(chǎng)暫時(shí)性完全放棄對(duì)今年降息的押注。歐美PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)下新低，衰退預(yù)期更加強(qiáng)烈，宏觀壓力在更長(zhǎng)周期上打壓油價(jià)。
(相關(guān)資料圖)
2.基本面上，目前中、美和ARA7月減產(chǎn)100萬(wàn)桶/EIA報(bào)告成品油繼續(xù)累庫(kù)，對(duì)油價(jià)形成壓制。
3.情緒：市場(chǎng)情緒偏悲觀。在美國(guó)是否衰退和中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否恢復(fù)等關(guān)鍵問(wèn)題尚未有明確方向前，各方對(duì)原油需求預(yù)期分歧較大，宏觀因素和消息層面炒作的影響超過(guò)基本面本身。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1
2
3
【LPG】
行情回顧：假期國(guó)外油價(jià)走弱，丙烷價(jià)格走弱，華南國(guó)產(chǎn)氣均價(jià)3790元/噸，環(huán)比漲20元/噸，碼頭小幅漲價(jià)。
邏輯：
1。
2、燃燒需求淡季，化工需求支撐，PDH開(kāi)工。
3. 倉(cāng)單增加，7月份沙特CP預(yù)期，丙烷430美元/噸，較上一交易日跌10美元/噸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀因素影響
行情回顧：隨著原料問(wèn)題緩解，部分煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，南方需求偏弱，總庫(kù)存下降。
邏輯：
1.端午假期油價(jià)下跌，稀釋瀝青港口庫(kù)存環(huán)比下降。
2.國(guó)內(nèi)瀝青開(kāi)工率32%，6萬(wàn)噸。
3.今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬(wàn)億元，拉動(dòng)基建投資。社會(huì)庫(kù)庫(kù)存共計(jì)1451101.90.53780元/噸，北方剛需支撐，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。南方臨近梅雨季，下游需求受限。廠家周度出貨量44.20.9萬(wàn)噸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀因素影響
【PTA】
WTI反彈至PTA380元/PXN468PTA81.2%375萬(wàn)噸負(fù)荷提升，威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸裝置重啟，亞?wèn)|周內(nèi)短停，個(gè)別裝置負(fù)荷小幅波動(dòng)；需求端，國(guó)內(nèi)聚酯負(fù)荷在92.9%30
1.PTA2.PTA3.聚酯負(fù)荷回升至92%附近；
1.下游訂單未有明顯改善；2.油價(jià)下跌；
風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
MEG97.21.4（（807918040萬(wàn)噸裝置負(fù)荷提升中；需求端，國(guó)內(nèi)聚酯負(fù)荷在92.9%30
1.港口庫(kù)存下降；2.聚酯負(fù)荷回升至92%附近；
1.下游訂單未明顯改善；2.煤價(jià)下跌；
風(fēng)險(xiǎn)提示：原油大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
行情回顧：假期滌綸短纖工廠產(chǎn)銷降至43%；化纖紗線價(jià)格下調(diào)，庫(kù)存增加，部分地區(qū)負(fù)荷下滑。節(jié)前滌綸短纖盤面震蕩收高,TA。
邏輯：
1.聚酯負(fù)荷高位，但PX
2.短纖加工費(fèi)偏低，但庫(kù)存有所回升；
3.終端需求疲軟，紡紗織布降負(fù)預(yù)期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀氛圍；油價(jià)波動(dòng)。
行情回顧：假期ICE期棉下挫。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨上調(diào)，交投冷清；純棉紗價(jià)格下調(diào)，成交清淡。節(jié)前鄭棉承壓回落，15。
邏輯：
1.ICE期棉低位震蕩，進(jìn)口利潤(rùn)窗口打開(kāi)；
2.新疆庫(kù)存下降明顯，新作面積減少且搶收預(yù)期；
3.下游訂單缺乏，且紡企即期加工利潤(rùn)虧損，原料隨用隨買。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀變化；政策調(diào)整等。
理由：等待新驅(qū)動(dòng)。
邏輯：節(jié)前盤面情緒尚可、現(xiàn)貨小幅推漲；港口基差壓縮至09+5/10，對(duì)內(nèi)地價(jià)格差距收斂；興興停車落地，基本面利空暫出盡。周日現(xiàn)貨開(kāi)市略有回落，雖無(wú)期價(jià)指引，但節(jié)內(nèi)油價(jià)方面擾動(dòng)對(duì)甲醇影響暫不大。目前，甲醇處于弱現(xiàn)實(shí)vs強(qiáng)預(yù)期狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)政策托底有所期待，但烯烴側(cè)弱點(diǎn)（興興需求損失）仍抑制高度，能否脫離點(diǎn)筑底區(qū)待看強(qiáng)預(yù)期指引情況。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)異動(dòng)、宏觀風(fēng)險(xiǎn)、海外裝置異動(dòng)
【PP】
PP基差30（0)，基差維持，現(xiàn)貨成交偏弱，節(jié)前維持弱成交。
1.09
2.出口窗口打開(kāi)；
3.6
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1
2
【PE】
LL基差-20（0），基差偏弱，現(xiàn)貨成交一般；外圍偏弱，CFR東北亞910（0），CFR東南亞950（0）
邏輯：
1.上游庫(kù)存中性；
2.外圍價(jià)格有轉(zhuǎn)弱；
3.09
4.
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1
2
EB】
行情跟蹤：端午假期原油下跌，純苯美金價(jià)和苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格均較節(jié)前走弱。ICIS6月219.3萬(wàn)噸增加2.85萬(wàn)噸。下游維持剛需拿貨，淡季難有向上驅(qū)動(dòng)，關(guān)注7月新投產(chǎn)落地情況，供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松下中期仍以偏空思路對(duì)待。
向上驅(qū)動(dòng)：下游利潤(rùn)修復(fù)
向下驅(qū)動(dòng)：上游支撐減弱，遠(yuǎn)期供需轉(zhuǎn)弱
風(fēng)險(xiǎn)提示：原油及宏觀政策變化
【純堿SA】
行情跟蹤：現(xiàn)貨市場(chǎng)當(dāng)前相對(duì)平穩(wěn)，重堿漲價(jià)基本無(wú)效，現(xiàn)貨主流成交價(jià)仍在元/6月難有持續(xù)挺價(jià)底氣，反彈趨勢(shì)偏弱。大投產(chǎn)背景下，現(xiàn)貨降價(jià)壓力較大，去庫(kù)導(dǎo)致現(xiàn)貨企穩(wěn)或者漲價(jià)的常規(guī)思路或?qū)⑹В瑝A廠即使檢修季去庫(kù)也難以持續(xù)穩(wěn)價(jià)，仍會(huì)以降價(jià)維系訂單去庫(kù)存為首要目的，整體上中下游各環(huán)節(jié)持貨意愿均較差，仍是處在降價(jià)去庫(kù)存的周期中。純堿的成本端仍在持續(xù)下移，現(xiàn)貨價(jià)格仍能維持利潤(rùn)的情況下，仍有一定降價(jià)空間在。
向上驅(qū)動(dòng)：下游階段性補(bǔ)庫(kù)、下游原料庫(kù)存低位、夏季檢修、光伏投產(chǎn)。出口支撐仍存。
向下驅(qū)動(dòng)：大投產(chǎn)不斷兌現(xiàn)、堿廠主動(dòng)降價(jià)去庫(kù)意愿、輕堿下游較弱。
9-1反套，1-5反套。
風(fēng)險(xiǎn)提示：堿廠大量檢修、下游備貨意愿增強(qiáng)。
【玻璃FG】
行情跟蹤：假期期間，現(xiàn)貨價(jià)格維持偏弱運(yùn)行，但玻璃的復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火預(yù)期仍在不斷兌現(xiàn)，近期隨著梅雨天氣的來(lái)臨，需求或?qū)㈦A段性轉(zhuǎn)弱，廠家?guī)齑婊驅(qū)⒂兴e累。當(dāng)前下游的需求啟動(dòng)仍需看到深加工工程單的好轉(zhuǎn)，而工程單的好轉(zhuǎn)核心問(wèn)題仍是資金問(wèn)題，在資金問(wèn)題未妥善解決的前提下，預(yù)計(jì)下游不會(huì)對(duì)原片有較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前宏觀疊加地產(chǎn)政策雖然推出利好，但后續(xù)落實(shí)兌現(xiàn)到玻璃需求上仍需時(shí)間，不宜過(guò)早的交易旺季預(yù)期。
9-1正套，1-5反套。
風(fēng)險(xiǎn)提示：玻璃產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，下游訂單持續(xù)好轉(zhuǎn)。
PVC】
行情觀察：今日盤面窄幅震蕩，華東5型基差。內(nèi)蒙電石價(jià)格小幅上漲，燒堿價(jià)格持平，山東氯堿綜合虧損減少，西北氯堿綜合利潤(rùn)減少。社會(huì)庫(kù)存環(huán)比小幅累庫(kù)，外盤報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，但印度需求較好，出口訂單有所改善。地產(chǎn)宏觀預(yù)期較好，但PVC基本面仍然較差，7月份檢修逐步回歸供應(yīng)增加，在高庫(kù)存下只有打掉邊際利潤(rùn)下產(chǎn)能才能出清。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)、PVC去庫(kù)不及預(yù)期S。
風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)
標(biāo)簽：
