賠本賺吆喝的極兔，“卷”傷了同行，也“卷”傷了自己。
創(chuàng)立8年之后，極兔速遞環(huán)球有限公司（下文簡(jiǎn)稱“極兔速遞”）正式向港交所提交上市申請(qǐng)書，開啟IPO進(jìn)程。
隨著近年來線上購物崛起，物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也甚囂塵上。自2020年從東南亞進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，極兔速遞雖然并未趕上行業(yè)布局的先機(jī)，卻依靠低價(jià)補(bǔ)貼政策迅速打開市場(chǎng)，在短短三年多的時(shí)間內(nèi)為自己爭(zhēng)得了一席之地。其“野蠻生長(zhǎng)”的勢(shì)頭讓其他行業(yè)巨頭忌憚，甚至曾經(jīng)遭到了“三通一達(dá)”的集體抵制。
(相關(guān)資料圖)
《拾鹽士》了解到，隨著極兔速遞募資近10億美元的計(jì)劃披露，這家“快遞黑馬”也進(jìn)一步暴露了自己全球化的野心。只是，在急速擴(kuò)張過程中，極兔速遞的增速正在大幅下滑、盈利艱難，同時(shí)客戶體驗(yàn)也屢遭詬病。
這一次，極兔速遞能交出一份圓滿的資本答卷嗎？
三年崛起、順豐入股
“快遞黑馬”欲沖擊IPO
“黑馬”這個(gè)詞用在極兔速遞身上絕非徒有虛名，在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)短短三年時(shí)間里，極兔速遞的成長(zhǎng)讓業(yè)內(nèi)訝異。
公開資料顯示，極兔速遞在2015年于東南亞成立，后來又陸續(xù)在越南、馬來西亞、菲律賓、泰國(guó)、柬埔寨等國(guó)家的土地上生根發(fā)。早期的極兔，業(yè)務(wù)重心主要集中于東南亞，并開創(chuàng)7x24小時(shí)業(yè)務(wù)無休的先河，大大提升了配送效率，并以此優(yōu)勢(shì)在東南亞市場(chǎng)脫穎而出。
2019年，極兔速遞收購了老牌快遞公司龍邦速遞，從而獲得了許可證，就此成功進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。
進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)后，極兔趁著“三通一達(dá)”等國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”打的火熱的時(shí)機(jī)，大手筆砸下80億元，以“大額補(bǔ)貼”政策迅速在國(guó)內(nèi)搶占了大約8%的市場(chǎng)份額，并一舉拿下與拼多多、抖音快手、蘑菇街等平臺(tái)的快遞代理業(yè)務(wù)，在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的快遞賽道中殺出一條生路，營(yíng)收規(guī)模也迅速提升。
從營(yíng)收來看，2020-2022年，極兔收入分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元，規(guī)模在不斷擴(kuò)大。2022年，極兔共處理了120.26億件包裹，相比2021年的83.34億件，同比增長(zhǎng)超過了30.7%，在中國(guó)的縣區(qū)地理覆蓋率超過98%，市場(chǎng)占有率也已經(jīng)趕超順豐，正在向申通逼近。
招股書顯示，2022年極兔在東南亞的市占率為22.5%，為東南亞排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商；在中國(guó)市場(chǎng)的市占率為10.9%，當(dāng)年總營(yíng)收達(dá)到72.67億美元，位列中國(guó)頭部快遞運(yùn)營(yíng)商第六位。
營(yíng)收規(guī)模與市場(chǎng)占有率的飛速升高，也讓極兔速遞備受資本青睞。2021年4月，極兔速遞完成一筆價(jià)值18億美元的A輪融資，投資方不乏博裕資本、紅杉中國(guó)、華港聯(lián)合家族辦公室等業(yè)界“大牛”。
在A輪融資短短四個(gè)多月后，極兔速遞再度拿下一輪2.5億美元的融資，騰訊、招銀國(guó)際、淡馬錫等多家知名機(jī)構(gòu)參與其中。
值得注意的是，就在前不久，順豐也與極兔達(dá)成合作。順豐發(fā)布公告稱，將其旗下控股子公司“豐網(wǎng)控股”以11.83億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給極兔。同時(shí)，順豐控股也成為極兔的股東之一?？爝f物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏指出，順豐的加入，為極兔在海外市場(chǎng)的發(fā)展提供了更多的想象空間。
但事實(shí)上，順豐此次出手給極兔速遞的豐網(wǎng)控股經(jīng)營(yíng)狀況并非十分理想。
公開數(shù)據(jù)可知，2022年豐網(wǎng)凈虧損達(dá)到7.47億元，到了今年第一季度豐網(wǎng)再度錄得1.43億元的凈虧損。截至今年一季度末，豐網(wǎng)信息的資產(chǎn)總額為7.16億元，負(fù)債總額卻高達(dá)21.26億元，凈資產(chǎn)為-14.1億元。
如何利用好這塊“燙手山芋”，助力公司在國(guó)內(nèi)物流界競(jìng)爭(zhēng)力的提升，是極兔應(yīng)當(dāng)深度思考的問題。
干一單，賠一單？
以低價(jià)“卷”市場(chǎng)的模式可持續(xù)嗎
《拾鹽士》發(fā)現(xiàn)，在極兔速遞營(yíng)收增幅喜人的背后，其毛利率和凈利潤(rùn)卻仍為負(fù)數(shù)，大有“賠本賺吆喝”的架勢(shì)。
財(cái)報(bào)中的“增收不增利”體現(xiàn)在業(yè)務(wù)層面上，則是極兔速遞“干一單，賠一單”的運(yùn)送現(xiàn)狀。一直以來，極兔速遞用低價(jià)策略打開中國(guó)市場(chǎng)，并站穩(wěn)腳跟。但低廉的物流價(jià)格也在損耗著公司的實(shí)際利潤(rùn)水平。
招股書顯示，2020年極兔速遞在東南亞地區(qū)的平均單票收入為0.91美元，而極兔同期在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的平均單票收入僅為0.23美元。由此可見，極兔老家東南亞市場(chǎng)的單票收入，幾乎是中國(guó)市場(chǎng)的三倍還多，足可見極兔為了打開中國(guó)市場(chǎng)下了多么大的血本。
盡管2021、2022年極兔速遞在中國(guó)市場(chǎng)的單票收入有所提高，分別為0.26美元、0.34美元，但仍與其在東南亞每年平均0.95美元、1.1美元的單票收入相差甚遠(yuǎn)。
也就是說，過去的三年里，極兔速遞在中國(guó)市場(chǎng)一直做著“賠本的買賣”。招股書顯示，2020年至2022年，極兔在國(guó)內(nèi)的平均單票成本分別為0.51美元、0.41美元、0.4美元，均高于其同期的平均單票收入。“送一單，賠一單”成為極兔營(yíng)收規(guī)模及市場(chǎng)版圖擴(kuò)大背后潛藏的危機(jī)。
低廉的單票收入與高額的單票成本，給公司帶來的就是整體利潤(rùn)虧損。
2020年-2022年，極兔速遞毛利率分別為-17.0%、-11.2%、-3.7%；凈利潤(rùn)分別為-6.64億美元、-61.92億美元、15.73億美元，因金融資產(chǎn)及負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)，2022年名義上扭虧。
在中國(guó)市場(chǎng)，極兔速遞2020年-2022年收入分別為4.79億美元、21.81億美元、40.96億美元，未經(jīng)審計(jì)經(jīng)調(diào)整業(yè)績(jī)分別為-6.16億美元、-9.40億美元、-3.35億美元。
對(duì)此，有專家告訴《拾鹽士》，極兔速遞的“低價(jià)”策略或許可以助其在短時(shí)間內(nèi)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這種只靠低廉的價(jià)格搶占市場(chǎng)的策略顯然是靠不住的，并不利于企業(yè)未來發(fā)展和行業(yè)健康發(fā)展。
從行業(yè)角度來看，極兔速遞盲目地“卷低”價(jià)格，并不利于中國(guó)快遞行業(yè)的健康發(fā)展。過于激進(jìn)的低價(jià)策略會(huì)壓縮了整個(gè)物流行業(yè)的利潤(rùn)空間，只會(huì)讓更多的快遞公司陷入了“增收不增利”的怪圈，末端派送人員的派送費(fèi)也會(huì)隨之受到影響。“寧可虧死自己，也要卷死別人”的結(jié)果只會(huì)兩敗俱傷。
早在2021年7月，為切實(shí)保障快遞員群體合法權(quán)益，促進(jìn)快遞業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，交通運(yùn)輸部、國(guó)家郵政局、國(guó)家發(fā)展改革委等七部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于做好快遞員群體合法權(quán)益保障工作的意見》，明確表明保護(hù)快遞員權(quán)益，敦促行業(yè)由“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”，這也宣告極兔僅靠低價(jià)取勝的戰(zhàn)略已經(jīng)行不通了。
再看如今的快遞行業(yè)，“通達(dá)系”在保持價(jià)格優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，不斷地提升服務(wù)質(zhì)量；而一向以服務(wù)著稱的順豐也一改往日的“高姿態(tài)”，更加積極地參與到電商件的爭(zhēng)奪中；京東繼“送裝一體”之后，又推出了業(yè)內(nèi)首創(chuàng)的“送裝拆收”一體化服務(wù)，各大快遞公司在服務(wù)方面越發(fā)精耕細(xì)作，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越來越膠著。
不僅如此，還有相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，相對(duì)于國(guó)內(nèi)幾家老牌快遞公司完善的網(wǎng)絡(luò)體系，極兔速遞想要進(jìn)一步分食電商件市場(chǎng)份額，仍需在基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上投入大量資金，這也讓本就負(fù)虧運(yùn)營(yíng)的極兔壓力陡增。
口碑墊底，投訴不斷
“低價(jià)狂奔”后遺癥待解
在任何行業(yè)中，“低價(jià)”都是一把雙刃劍。我國(guó)快遞行業(yè)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、創(chuàng)新思路也比較局限，在市場(chǎng)壓力之下忽視服務(wù)質(zhì)量的情況不在少數(shù)，極兔速遞則是其中典型。
對(duì)于極兔速遞而言，一味只想把價(jià)格降低，不僅容易忽略在服務(wù)質(zhì)量上可能出現(xiàn)的問題，甚至還可能觸碰到監(jiān)管的紅線。2021年4月9日，因低價(jià)傾銷等問題，極兔速遞就曾遭到義烏郵政管理局處罰，部分分撥中心被停業(yè)整治。
國(guó)家郵政局網(wǎng)站信息顯示，在2022年快遞服務(wù)公眾滿意度排名中，極兔速遞位列第九，排名墊底。而在此之前，極兔速遞還因?yàn)榧膩G畢業(yè)證只賠償客戶1500元而引發(fā)網(wǎng)友熱議。
過分追求低價(jià)已讓極兔速遞遭到了“反噬”，而與百世快遞“融合不暢”帶來的負(fù)面影響，更是讓其口碑雪上加霜。
2021年10月29日，極兔速遞宣布以68億元收購老牌快遞企業(yè)百世集團(tuán)旗下的百世快遞中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，作為強(qiáng)化自身快遞運(yùn)營(yíng)服務(wù)的重大舉措，彌補(bǔ)其網(wǎng)點(diǎn)不足的短板。
但讓人意想不到的是，雙方管理層對(duì)于收購的意見沒能統(tǒng)一，直接導(dǎo)致此后百世快遞諸多站點(diǎn)停業(yè)或者直接撤銷，但是極兔速遞卻沒能及時(shí)鋪設(shè)取代舊站點(diǎn)，導(dǎo)致極兔速遞在服務(wù)和時(shí)效性等方面迅速滑坡。對(duì)此，極兔也承認(rèn)稱正是在這一期間“極兔遭遇了運(yùn)營(yíng)質(zhì)量服務(wù)的下滑”。
雖然事情已經(jīng)過去良久，但在黑貓投訴平臺(tái)上，“丟件”和“延誤”仍然是消費(fèi)者投訴最多的兩大問題。多位消費(fèi)者投訴稱極兔寄丟了自己的快遞，但網(wǎng)點(diǎn)在索要了商品價(jià)值證明之后卻沒了下文，對(duì)于商品賠付的事也是一拖再拖。
還有消費(fèi)者稱，快遞明明已經(jīng)到了物流點(diǎn)，但快遞員并沒有開始配送，拖延時(shí)間少則一兩天，多則四五天，服務(wù)如此滯后損害了極兔速遞的名聲，也嚴(yán)重影響了自己的生活。
由此可見，一味低價(jià)并不能彌補(bǔ)極兔服務(wù)口碑惡劣可能帶來的長(zhǎng)期影響，三年虧損之下的極兔仍然面臨生存考驗(yàn)。
值得注意的是，正在沖擊港股IPO關(guān)鍵階段的極兔速遞還在近日成為了“被執(zhí)行人”。據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，6月21日極兔速遞有限公司新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的1014萬元，執(zhí)行法院為上海市青浦區(qū)人民法院。
有業(yè)內(nèi)人士指出，順豐、京東等頭部玩家的競(jìng)爭(zhēng)壁壘依然堅(jiān)固，極兔圈占市場(chǎng)份額，只是拿到了巨頭俱樂部的門卡，不代表其完成了自身壁壘的建筑。如何完成經(jīng)營(yíng)管理層面的維穩(wěn)過渡，以及快遞物流上下游全產(chǎn)業(yè)鏈的布局與提升，是極兔速遞未來需要改進(jìn)的重點(diǎn)。
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