宏觀金融衍生品：人民幣匯率承壓
股指期貨。昨日市場窄幅震蕩，在人民幣匯率承壓的情況下，北向資金連續(xù)三日凈流出，減速器、機器人板塊領(lǐng)漲。美國一季度GDP上修顯示出仍有加息空間，人民幣匯率繼續(xù)承壓。在人民幣企穩(wěn)之前，市場風(fēng)險偏好難以顯著回升，指數(shù)預(yù)計震蕩為主。
黑色系板塊：鐵礦創(chuàng)階段性新高，夜盤黑色系普漲
(相關(guān)資料圖)
螺卷。本周螺紋供應(yīng)繼續(xù)增加，同時需求下滑比較嚴重，與放假和下雨較多有關(guān)，開始累庫。淡季特征開始顯現(xiàn)，供應(yīng)端對價格影響會比較大，當(dāng)下供給壓力并不明顯，因此總的累庫不會太明顯，鐵礦供需結(jié)構(gòu)良好，支撐螺紋價格，預(yù)計盤面震蕩偏強運行。
鐵礦。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，鐵礦港口去庫，盤面延續(xù)強勢，短期驅(qū)動依然向上，但本周螺紋表需下滑也比較明顯，礦價繼續(xù)大漲還需要鋼材保持比較好的基本面，預(yù)計盤面震蕩偏強運行，操作上建議9-1正套。
雙焦。山西近日煤礦安全事故頻發(fā)，煤礦停產(chǎn)增多引發(fā)市場對供應(yīng)端的擔(dān)憂。同時，機構(gòu)傳出焦炭一輪提漲有望落地，雙焦盤面有所上行。但焦煤方面，近期事故未導(dǎo)致大面積煤礦停產(chǎn)，供過于求的局面仍未化解；焦炭方面，一輪提漲雖有落地可能，但提漲幅度較小，對實際影響有限。總的來說，雙焦上行仍定義為反彈，不建議追高。
玻璃純堿。純堿盤面反彈，目前遠興投產(chǎn)和夏季檢修的多空信息交織，表現(xiàn)較為波動。端午節(jié)后需求表現(xiàn)一般，交割庫出貨難，遠興第一批產(chǎn)能已經(jīng)兌現(xiàn)，下游對于高價純堿現(xiàn)貨產(chǎn)生抵觸心理，廠商對于預(yù)期內(nèi)的現(xiàn)貨暴跌急于出貨，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱。策略上維持大方向做空，但短期波動比較大，可以逢回調(diào)做空。玻璃窄幅震蕩，端午節(jié)后玻璃產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)弱勢，沙河、華東、湖北等地保持在100%以下，下游受梅雨季影響，現(xiàn)貨的運輸保存受限，拿貨意愿一般，其次深加工訂單數(shù)量也表現(xiàn)平平，地產(chǎn)端銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，上行驅(qū)動較弱。目前玻璃利潤還是比較高，日熔量不斷加大，策略上維持看空觀點，但短期地產(chǎn)利好帶動盤面上行，空單觀望，擇機入場。
能源化工：進口價持續(xù)壓制LPG
原油。隔夜油價小幅收高，總體延續(xù)低位震蕩態(tài)勢。本周美國周度報告中原油庫存等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)有所改觀對價格形成支撐，但主要央行仍有加息預(yù)期持續(xù)對油價形成壓制，包括近期一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)乏善可陳，我們總體維持油價震蕩偏弱觀點。
瀝青。6月第5周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示煉廠開工率與出貨量環(huán)比增加，廠庫社庫紛紛下降，基本面變化不大。我們認為短期瀝青仍以區(qū)間震蕩為主，盡管實際需求以及需求預(yù)期都偏差，煉廠和貿(mào)易商在旺季到來前均沒有主動大幅降價促銷理由。到了旺季或出現(xiàn)以價換量的下跌行情。建議激進者可以逐步逢高布局空單。
LPG。7月沙特出口官價超預(yù)期下跌帶動國際成本中心再度下移，7月初船期將維持高位，進口氣過剩對壓制市場。在原油端缺乏指引背景下市場看跌情緒濃厚。淡季需求有限使得頂部壓力持續(xù)強化，短期盤面低位震蕩，高位空單繼續(xù)持有。
PTA。昨日日盤PTA沖高后回落，國際原油價格提振影響有限，寧波臺化PTA總產(chǎn)能120萬噸裝置月初停車，昨晚投料重啟，福海創(chuàng)PTA總產(chǎn)能450萬噸/年，裝置計劃檢修20天，目前降負中，裝置對整體負荷影響較小，負荷重返84%高位，供需方面無明顯驅(qū)動，跟隨成本變動為主，關(guān)注PXN與PTA利潤相互壓縮情況，短期以震蕩為主，上方空間不高。策略建議：中長期仍然逢高做空TA09合約。
MEG。乙二醇昨日受成本端提振明顯，煤價、乙烯價格觸底反彈，伊朗裝置消息后拉漲甲醇價格，對乙二醇成本提振明顯，但是供需面依舊向下，走勢偏弱震蕩為主。策略建議：EG09逢高做空思路不變，關(guān)注91反套。
PVC?；ぐ鍓K重心抬升，塑化鏈整體全線走暖，成本支撐穩(wěn)固，煤炭、甲醇等煤化工產(chǎn)品支撐較強，周度庫存去化短期利好提振，基本面矛盾有所鈍化，目前主要交易邏輯以預(yù)期需求和成本為主，盤后有關(guān)于國會促進家居消費的內(nèi)容利好地產(chǎn)后端產(chǎn)品，夜盤呈現(xiàn)偏強震蕩。策略建議：上方壓力較大，逢高做空V09合約。
甲醇。據(jù)悉，伊朗甲醇工廠將在周日召開會議商討氣價上漲事宜，密切關(guān)注會議結(jié)果以及后期伊朗甲醇裝置的開停車情況。短期內(nèi)進口縮減題材炒作延續(xù)，疊加煤炭價格受多地高溫利好探底回升，盤面貼水保護下甲醇仍將維持偏強態(tài)勢。
棉花棉紗。進入傳統(tǒng)需求淡季，成品持續(xù)累庫，鄭棉如期回調(diào)震蕩。中長期看，新疆棉花減產(chǎn)幅度或超預(yù)期，籽棉搶收預(yù)期仍強，疊加下半年棉花消費預(yù)期向好，棉價重心有望進一步抬升，仍建議逢低布局。風(fēng)險面關(guān)注市場傳言可能出臺的拋儲政策。
有色金屬：美元走強，有色承壓
滬銅。美元反彈，銅價承壓。周四倫銅收跌%，滬銅主力日盤跌%，夜盤收跌%。宏觀面，鮑威爾重申預(yù)計今年將進一步提高利率，美國公布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)均好于市場預(yù)期，依然面臨較強通脹壓力，美元持續(xù)反彈，銅價承壓下行。基本面，國內(nèi)煉廠6月集中檢修完畢后，7月產(chǎn)量環(huán)比將有所增加。非洲銅預(yù)計將在七月逐步到貨，另有消息稱部分俄銅也將逐步流入。消費端漸入淡季，從目前下游新增訂單情況來看，預(yù)計開工將出現(xiàn)回落。整體基本面將邊際走弱。目前銅價的支撐來自于歷史低位的庫存，流通貨源依然偏少，現(xiàn)貨升水再度攀升，LME注銷倉單占比維持在50%以上。
滬鋁。鋁錠庫存仍處于低位，鋁價下跌不暢。周四倫鋁收跌%，滬鋁主力日盤收跌%，夜盤收跌%。供應(yīng)端，部分電解槽已經(jīng)重新啟動，預(yù)計釋放電力負荷可支撐130萬噸左右電解鋁產(chǎn)能啟動，但受本身工藝影響，放量仍需1-3個月的時間，供應(yīng)端壓力預(yù)計將在7月后逐步體現(xiàn)。短期鋁錠庫存仍處于歷史低位，周四鋁錠庫存延續(xù)去庫，使得鋁價下跌不暢，但去庫速度已經(jīng)出現(xiàn)明顯放緩。后續(xù)隨著云南產(chǎn)量的釋放，預(yù)計將有所改善，中線維持逢高沽空思路對待。氧化鋁隨著后續(xù)云南復(fù)產(chǎn)，需求將增加，但本身過剩的格局沒有發(fā)生根本性變化，基本面不支持價格持續(xù)上漲，上方空間有限。
農(nóng)產(chǎn)品：天氣炒作出現(xiàn)分歧
油脂。昨日夜間公布的最新旱情監(jiān)測報告顯示，過去一周美主產(chǎn)區(qū)旱情繼續(xù)加劇，盡管從上周末開始有局部降雨，但顯然降雨量還不足以緩減當(dāng)前歷史級別的旱情。不過氣象預(yù)報顯示未來兩周還有降雨，這使得市場產(chǎn)生較大分歧，美豆呈現(xiàn)近強遠弱的走勢。此外明天凌晨還將公布種植面積報告和季度庫存報告。操作上建議暫時觀望或者進行多近空遠套利。
豆粕。盡管美國干旱檢測情況數(shù)據(jù)還在進一步的加劇，但NOAA天氣模型預(yù)測下周會有大范圍降雨改善土壤墑情。重點關(guān)注產(chǎn)區(qū)的降雨情況。建議前期多單暫離。
生豬。昨日2309合約上漲%。端午后散戶端扛價情緒較濃，屠宰場持續(xù)縮量。南方養(yǎng)殖端出欄維持高位。凍品維持高庫存，窄幅去庫，下游走貨不暢。出欄體重有所下降，供大于需現(xiàn)貨價格下行。供需?格局仍未改變，?前仍持偏空思路對待，但不建議底部追空。
白糖。昨日白糖2309上漲%，ICE原糖下跌%，原糖大幅下跌對內(nèi)糖施壓。巴西糖出口旺盛兌現(xiàn)豐產(chǎn)預(yù)期，關(guān)注巴西中南部未來糖產(chǎn)量。我國5月份進口量進一步減少為糖價提供一定支撐，目前國內(nèi)處于供需偏緊。但短期影響較大的還是巴西增產(chǎn)，下方有現(xiàn)貨價格支撐，預(yù)計近期維持高位震蕩。
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